来源：中国经营报
本报记者伍月明广州报道
纸最终还是包不住火!
近日，财务造假亿元的康美药业对其存货进行大额减值，而此举被外界解读为“造假高手”用一个谎言掩饰另一个谎言。
年1月29日，康美药业股份有限公司（以下简称“康美药业”，.SH）发布的年业绩快报显示，公司预计年度实现归属于上市公司股东的净利润为-.5亿元至-.2亿元。
康美药业对年报表中的商誉、应收账款以及存货等进行了初步减值测试，其中，存货减值的数值约为亿元。
年4月，康美药业公告称，经过会计差错更正后，公司的存货账面价值达多亿元，远远超出了正常经营活动所需要的规模。彼时，康美药业方面对外表示，所调整的存货账面价值不存在减值迹象。
为何康美药业此时对其存货大幅减值，调增后的存货规模真实性如何？对于《中国经营报》记者的采访，2月2日，康美药业证券部方面回应，将会及时通过公告形式披露相关数据。
存货超亿
调增后的存货金额相当于同期营业成本的3.27倍。
年4月30日，昔日大白马股ST康美突然爆出亿元货币资金“不翼而飞”。
年12月28日，康美药业被中国证监会立案调查。公司自查发现，年之前，康美药业的营业收入、营业成本、费用以及款项收付方面账实不符。
康美药业年前期会计差错更正公告显示，公司应收账款少计6.41亿元，存货少计.46亿元，在建工程少计6.32亿元。由于公司核算出现错误，造成货币资金多计.44亿元。
值得注意的是，截至年末，康美药业的存货账面价值原为亿元，因少计算了.46亿元，这一数值更正为.47亿元。
对比营业成本来看，康美药业的营业成本原为.5亿元，这一数值变更为.88亿元。而这意味着调增后的存货金额相当于同期营业成本的3.27倍。
在一位审计人士看来，当数量以及价值不易确定的存货大幅增长，且增长幅度超过同期营业成本的增长，就可能是在提示存在财报操纵。
由此，存货成为此次多计的货币资金最主要的去向，而康美药业高位存货的必要性则引发业内质疑。
年5月12日，上交所对康美药业下发了问询函。要求康美药业分类列示少计存货的具体项目、金额以及评估现有存货的价值。
年5月29日，康美药业在给上交所的回复中坦承，截至年12月31日，公司实际已支付但未入账中药材金额为.43亿元，其中，其中根茎类药材.54亿元、滋补类药材59.89亿元。其次，公司实际已支付但未入账的工程款24.3亿元。其中，存货-开发成本18.04亿元，在建工程6.32亿元。
要注意的是，尽管康美药业的中药材存货规模居高，但中药材贸易以及中药饮片的营收均处于下跌态势。
年至年，康美药业每年的中药材贸易营业收入均稳居60亿元左右，年至年的该项营收则呈现断崖式的下跌，仅仅维持在7.9亿元、6.02亿元。而年至年，其中药饮片的营收分别为37.2亿元、47.03亿元、33.73亿元、41.4亿元。
那么，对于中药材来说，是否会有过期风险？江苏海洋大学药学院副院长秦昆明在接受记者采访时表示，目前，多数中药材保质期还缺乏系统的研究，药典中也没有明确的规定。事实上，中药材属于农产品，虽然可以采用各种贮藏养护技术，但必然还是有保质期，如果不能及时销售，不可能长期保存。目前有的超市卖的药食同源类产品，如枸杞、菊花等会标注2年、3年，有的饮片厂的饮片产品也会标注。仅有少部分品种，如阿胶与陈皮等存放的时间越久越有价值。
记者从康美药业的一位从事过大宗交易的员工处了解到，根茎类、滋补类的相关药材包括人参等产品。每种药材经过企业加工之后都会标注保质期，由于加工工艺、炮制方法不同，保质期会存在一定变化。“不过，我们在市场交易是按照农产品的模式，根据药材的属性，分别放置在冷库、常温库、阴凉库，储存方法不同，药材的保质期限也有所不同，存放时间既有两三年，也有四五年的情况。”
存货大幅减值
一位康美药业的前员工说：“由于库存的药材分布在各地，很难清点准确，即便是公司造假也很难被发现。”
多亿元的货币资金像魔术般变成了会计差错中的存货、在建工程等项目，但令人未料到的是，紧接着存货金额中的亿元将会凭空消失。
年年报显示，公司年期末存货账面价值.08亿元，占总资产比重为48.63%，计提存货跌价准备5.56亿元，期末存货中包括年追溯调整增加的中药材存货.80亿元，相关的存货跌价准备余额为0.39亿元。
年5月29日，对于上交所问询的存货是否存在减值或有减值风险的问题，康美药业方面回应，该存货属于方便储存、不易变质、无明显保质期的中药材，可长期储存，存货可用于中药饮片生产或流通贸易。公司调整入账的中药材存货系按采购成本入账，参考相关专家作出的鉴定意见，目前不存在减值迹象。
奇怪的是，一年之后，康美药业便以实际行动将其原本的说法推翻。
年1月20日，康美药业对外发布了年业绩预亏公告。公告内容显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为-.5亿元至-.2亿元。其中，康美药业对存货减值约亿元。
在公告发出的同日，上交所对康美药业下发了监管工作函，要求康美药业就存货等计提大额减值的审慎性及合理性，予以准确地确认、计量和披露。
要注意的是，不少投资者对于康美药业存货的真实性有所怀疑，“如果有亿元存货，在公司流动资金紧张、债务违约的情况下，为何不适当去库存，降低财务压力？库存规模是否属实？”
对于上述库存的情况，一位康美药业的前员工说：“由于库存的药材分布在各地，很难清点准确，即便是公司造假也很难被发现。较为明显的一点是，根据药材的特性，大多数药材存放的时间越久，其价值便有所降低。但从康美药业所透露的信息来看，则是相反的。”
记者进一步查询发现，Wind数据显示，年至年，康美药业的存货周转天数分别为.59天、.27天。同期康美药业的存货周转率逐年下降，分别为0.47%、0.3%。
难以审计的“林下参”
年至年，康美药业均未对消耗性生物资产进行任何存货减值。
值得注意的是，康美药业存货中的消耗性生物资产中的林下参，如同深海里的扇贝，难以审计其价值。
在过往的年报中，康美药业并未列出存货的具体明细。康美药业主要将存货分为原材料、在产品、库存商品、自制半成品以及周转材料、消耗性生物资产等。
公告显示，消耗性生物资产主要是自行种植的人参、林下参等。
不过，外界对于消耗性生物资产真实性有所存疑。
记者梳理发现，康美药业的人参集中于康美新开河（吉林）药业有限公司（以下简称“新开河”）和集安大地参业有限公司。其中，集安大地参业有限公司对外投资了梅河口康美大地参业有限公司等4家公司，主要经营人参种植业。
以新开河为例，年中报显示，新开河的所处行业为中药饮片加工，主要产品为红参，营业收入为0.56亿元，营业利润为-0.41亿元，净利润为-0.31亿元。此后，康美药业对此讳莫如深，并未在之后的年报中继续公示新开河的经营状况。
“新开河的红参其实很好卖，是吉林的老品牌了。在未被康美药业收购之前，新开河是一家盈利非常好的公司，每年固定销售可以达到七八千万元。”一位接近新开河方面的人士告诉记者，“而现在的情况很惨淡，员工的工资只有几千元。”
不过，对于林下参的情况，上述人士表示并不清楚，这块业务属于康美药业总部的人负责。
公开资料显示，林下参是指人工把人参种子撒播到天然林中，任其自然生长，野生抚育短则10年，长则20年，即成商品。
自年开始，康美药业有计划地投资开展林下参产业项目。康美药业公告显示，截至年12月31日，在库存商品中的“消耗性生物资产”中的“林下参”账面价值高达33.50亿元。
记者梳理发现，年至年，康美药业的消耗性生物资产存货分别为32.54亿元、37.91亿元、37.56亿元。而林下参也逐渐成为这一库存中的核心资产。
较为奇怪的是，年至年，康美药业均未对消耗性生物资产进行任何存货减值。直至年至年，康美药业才对其计提减值准备0.02亿元、0.03亿元。
康美药业的一位离职员工告知记者，“林下参的价值很难预估。由于种植面积较广，林下参在地下生长的情况不详，所以定价由康美药业自己决定，比如今年可以是亿元，明年就可以是亿元，外界很难进行复核。而且，随着时间推移，林下参在野生状态下的数量也会有所减少。”
