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郭净净
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8月25日，复星医药（.SH，.HK）A股股价小幅高开。年以来，该公司股价涨近三成。
8月2日，该公司披露年半年度报告称，年上半年实现营业收入.52亿元，同比增长20.85%；实现归属于上市公司股东净利润24.82亿元，同比增长44.77%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.7亿元，同比增长20.8%；经营活动产生的现金流量净额17.07亿元，同比增长16.79%；研发投入共计19.54亿元，同比增长15.69%；其中，研发费用15.62亿元，同比增加.58亿元、增长29.7%。
二季度盈利环比大涨9%，毛利率却骤降
今年一季度，复星医药实现营收同比增7%至80.56亿元，实现归母净利润同比增46.78%至8.47亿元。据此估算，二季度，该公司单季度实现营收88.96亿元、归母净利润16.5亿元，同比增幅分别是9.19%、4.75%，环比一季度分别涨10.4%、9.0%。
浙商证券指出，复星医药二季度归母净利润高增长主要跟参股BioNTech（即辉瑞）后股价表现较好有关。据了解，年月，复星医药以1.6美元/股的价格认购BioNTech增发的股，认购金额约万美元；截至年6月0日，BNTX股价为22.88美元/股，报告期内增幅约.6%；经估算，本报告期内公司持有的BNTX股票税前公允价值增加约万美元；截至8月20日，BNTX每股价格为48.68美元，复星医药持有的BNTX每股价格历史增幅已达约.7%。
不过，需要看到的是，上半年，复星医药的制药、医疗器械与医学诊断这两大业务的毛利率分别较上年下滑4.2、2.6个百分点，分别是58.%、47.8%；同时，其医疗健康服务业务则增加1.18个百分点至18.06%。
在具体产品上，该公司的心血管系统核心产品毛利率跌20.01个百分点至41.21%，主要原因是部分产品受主要原材料涨价影响，销售成本增加；同时，抗感染核心产品的毛利率较上年同期下降8.21个百分点至56.29%，主要原因是该治疗领域产品结构变化；而代谢及消化系统核心产品的毛利率较上年同期下降4.27个百分点，主要影响因素是优立通（非布司他片）于集采执行后销售单价下降。此外，复星医药的抗肿瘤及免疫调节核心产品的毛利率较上年同期提升.48个百分点，主要原因是汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）及苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等新品销售放量。
图片来源：复星医药年半年度报告
对于上半年业绩表现，复星医药解释称，公司创新品上市带来的产品结构优化是主要驱动因素，近两年来汉利康、汉曲优、苏可欣、汉达远、奕凯达等多个品种获批上市并放量销售，创新产品推动业绩可持续增长；同时，公司整合效应逐步显现，提升运营效率。
至于年下半年，该公司提及，将推进包括mRNA新冠疫苗、奥匹卡朋（Opicapone）等新产品上市以及重点品种的销售上量，推进包括与开拓药业的产品战略合作等许可项目的进展，同时将有序推进GlandPharma产品在中国的进口注册，及部分产品在美国市场的销售拓展；由GlandPharma落实俄罗斯“SputnikV”疫苗于印度海得拉巴工厂的受托生产；持续加强WHO-PQ认证产品的市场推广力度；此外，公司计划在境外开展的临床试验项目将达到10余项，其中自主研发的FCN-将进入国际多中心临床试验阶段。
创新药加速商业兑现，复必泰收入超5亿
公开资料显示，复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股涵盖到医药商业领域。截至报告期末，已拥有一支近人的商业化团队，其中包括创新药商业化团队约人、OTC及线上渠道新零售团队约人、非洲及欧美专业营销团队约人，及临床医学、市场准入、品牌推广等支持体系。
图片来源：复星医药年半年度报告
其中，今年上半年，复星医药制药业务实现营业收入.48亿元，同比增长22.%；实现分部业绩1.5亿元，同比增长21.24%；实现分部利润12.57亿元（不含BioNTech股票的公允价值变动收益），同比增长12.74%。报告期内，本集团制药业务研发投入17.77亿元，同比增长15.1%，制药业务研发投入占制药业务收入的14.51%；其中，研发费用为1.85亿元，同比增加.26亿元、增长0.78%，占制药业务收入的11.1%。
图片来源：复星医药年半年度报告
分析认为，创新药品种陆续进入收获期，成为复星医药成长主引擎。浙商证券最新研报认为，目前复星医药的创新药品种进入加速商业化兑现期，预计年至年会进入新一轮收获期，CAR-T、PD-1、mRNA疫苗、贝伐珠单抗、Opicapone胶囊、枸橼酸焦磷酸铁溶液等多个重磅有望陆续上市。
今年上半年，汉利康（利妥昔单抗注射液）销量大幅提升，上半年累计实现收入7.24亿元，同比增长22.21%；年下半年上市的汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）上半年分别实现收入.25亿元、2.06亿元。同时，受益于米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及新产品上市的贡献，报告期内GlandPharma营业收入同比增长2.08%。
而备受市场
