来源：投中网
近日，康龙化成收到了中国证监会出具的批复函，证监会核准康龙化成可到香港联交所主板挂牌上市。A+H股模式颇受上市公司青睐。此前上海医药、复星医药、药明康德、白云山等，纷纷选择赴港上市。其中康龙化成与药明康德的经营领域最为相似。康龙化成或成CRO行业第二家A+H股上市公司。
年1月，康龙化成在深交所挂牌上市。公司成立于年，业务起源于实验室化学。发展至今，康龙化成的主营业务涵盖了实验室服务、临床开发研究服务和CMC服务三大模块。其中实验室服务跨越了药物发现和开发全阶段，是公司目前的主要收入来源。而CMC服务的增速最为强劲。
同样深耕于药物研发外包服务平台的还有成立于年的药明康德。公司最初是做小分子研发外包服务，后来将业务逐渐扩展至合成化学、生物分析和生物新药等领域。公司主营业务为实验室服务（中国和美国）、临床研究及其他CRO服务和CMO/CDMO服务。年5月药明康德成功登陆上交所，同年12月公司股票在港交所上市交易。
三季报中药明康德和康龙化成的业绩表现都可圈可点。药明康德营收涨34.06%达92.79亿元，扣非净利涨36.88%达17.14亿元。康龙化成的业绩增速也不逊色，营收涨29.03%达9.90亿元，扣非净利涨46.98%达1.71亿元。此外，药明康德每股收益降22.30%至1.08元，康龙化成每股收益涨33.12%达0.25元。
同样的上市模式，同样亮眼的业绩增速，康龙化成是否能撼动药明康德的行业地位？
01
CRO行业发展
20世纪末中国的CRO行业才开始起步。中国第一家真正意义上的CRO公司是年美迪生药业服务公司（MDSPharmaServices）在华投资设立的。
历经20多年的发展，目前这一行业在国内的景气度颇高。究其原因，业内分析师表示工程师红利、海外产业转移趋势以及国内创新药的浪潮都是促进行业发展的利好因素。目前国内CRO的整体行业增速快于全球平均增速。
新药研发投资巨大，且存在较高不确定性，在药物研发投资回报率不断下滑的情况下，CRO对于中小药企来说，是其发展的重要推力，公司对其依赖性很高。据FrostSullivan报告显示，年全球小型制药公司数量达家，占制药公司总数的76%。对大型药企来说，CRO则是推动公司发展的重要补充条件。
这些因素都使得CRO行业，即医药研发合同外包服务行业，具有十分巨大的发展潜力。国泰君安研报显示，年中国CRO市场规模有望达亿美金，未来五年行业复合增速有望达20%以上。
众多从业者都争相入场。年CRO行业开启上市热潮。当年康龙化成、在美国私有化退市的药明康德和美迪西先后申报IPO，昭衍新药、药石科技也于当年成功上市。
虽然药明康德在业内的评价很高，但是随着越来越多的竞争对手入场，药明康德遭遇的正面挑战也逐渐增多。这种情况下，药明康德是否还能保住自己的行业地位呢？
02
三大维度剖析康龙化成与药明康德
康龙化成在A股上市之后曾连续13日涨停，7.66元/股发行价最高涨至59.39元/股。据康龙化成最新提交的港股招股书显示，公司已经是中国第二大医药研发服务平台和全球三大药物发现服务供应商之一。公司是否会成为CRO行业的颠覆者，备受投资者
