最近在医药板块发现一个很坏的糟老头子，但就这糟老头子还有很多人犯花痴，整天惦记。
这老头，市盈率低，估值低，财报好看，在今年上半年医药普涨的情况下他还挺着骄傲的胸膛原地踏步，是什么样的倔犟性格才能让他不顾市场利好的召唤，置身市外？
有些同学盲目的认为市盈率低，估值低就是对的，买进绝对没毛病。但是你认为是对的，市场不认错，能拿他怎么办？难道要拿你的小拳拳锤他胸口？
那就绝对不对吗？也不是，参考指标买进对，也不对。对是因为，对普通投资人来说，除了基本指标以外能够获得的内部信息少之又少，所以基本指标是一个重要的参考条件。不对是因为，基本指标是根据现有市场行情决定的，也就是说市场上大部分机构都看好某家企业的未来，才会使一家企业出现估值溢价。
我们投资的目的就是伴随一家企业成长，赚的就是企业成长的钱。在面对一只高质量投资标的时，不能死板的规守学到的标准值，而是要给这个值加上一个合理范围。比如我在确定标的后会上调5%——10%的空间，就是因为好的标的在大部分市场行情中基本买不到好的价格。因为知道未来会涨，所以敢于以比预估更高的价格买入，但如果没有设置区间，只是固守标准的话，那么，可能永远也买不到所谓的合理价格了。
说回上面那家公司，公司生产的药品基本没有太高的护城河，而且基本都在医保范围内，我们知道，纳入医保会对药品出厂价格带来巨大打压，就造成了公司盈利下降，这是一方面。另一方面，公司在创新药研发上投入不大，并没有从传统药企过度的迹象。前一段时间说过关于医药行业的逻辑，总的来说就是，没有实现创新转型的药企是没有未来的。
从创新的角度来说，任何行业一旦落后就会步步落后，当然，医药行业的空间会大一些，但这并不表示企业在未来的某一天会突然逆袭。因为不主动创新，市场上就会出现一系列的连锁反应，比如你家的感冒药卖2元一盒，我家的卖1.8元一盒，但是都能治感冒，医保肯定会选择我家1.8元的，而你家从此就失去了医保这个大主顾，利润也就进一步下降，也就更没有多余的资金参与创新，从而陷入死循环。除非能够获得外部支持，研发出感冒方面的特效药，比如一粒就好，否则很难翻身。
传统的低估值策略，实际上已经远远落后于市场，我们知道价值投资是实现复利的唯一办法，但价值投资绝不仅仅只是追求低估值，而是要找到低于公司价值的价格买入。
甚至可以说，低估值已经成为投资中的陷阱，可能有些公司看似被低估了，但实际上并没有投资价值。比如银行股，普遍估值较低，有些甚至卖到了破产价，除了中农建工以外没有破产风险的银行屈指可数，所以对很多资产质量不好的银行来说，市场给与低于净资产的估值是非常合理的。当然，这种逻辑也同样适用于其他行业。
投资低估值板块，不是看估值有多低，最重要的是行业的竞争格局和公司的竞争力。只有这些才是决定公司未来是否有恢复估值的可能。
也就是说不管一家企业前一年的财报有多好看，我们都要时刻
