深度研究《“旅游+”系列报告（一）：体旅融合正当时，资源+社交构筑护城河》消费升级，旅游和体育均处于快速发展期，以5年20%-30%CAGR测算，年体育旅游市场规模在-亿元区间。体育旅游对资源和专业度要求高，上游赛事、“达人”、旅游资源的整合者获取先机。线下活动形成天然社交，围绕社交覆盖高频商品消费到中低频旅游。未来企业还可以围绕体育旅游提供医疗等高附加值服务。长期看好行业增长潜力，给予“增持”评级。相关标的为凯撒旅游，布局体育旅游的出境游龙头公司，与乐视体育和永乐文化的合资子公司乐加乐深度合作，预计16/17/18年EPS为0.34/0.41/0.51元/股，对应PE为55/45/36倍，维持“买入”。
《翰宇药业（）：海外出口预计将会持续超预期》海外出口业务预计将持续超预期：公司中期收入3.44亿，同比29.43%，归属股东净利1.11亿，同比23.37%，其中海外出口依旧是最大亮色，原料药同比增长超过%，预计公司海外出口业务（包括原料药、制剂等）未来1-2年将进入爆发期，今年增速预计近%，推动公司明年净利预计近6.5亿（增速超50%），给予40倍估值，市值预计将达-亿，维持买入评级。
《中国水泥行业报告》铁路，地铁，市*方面保持强劲增长，公路和港口订单增速相对缓慢得多。房建和公建方面，建筑订单的增速比较快，但设计订单仍然为负增长，设计订单的负增长可能与前期较多的已完成设计但未开工建设的项目有关。房建总体来讲，增速还是比基建低不少。我们构建的中国建筑订单指数（中国建筑，中国中交，中国铁建，中国中铁，中国电建与中国中冶的订单简单加总）与滞后1-2个季度的全国水泥需求增速高度吻合。今年1季度和2季度建筑订单指数增速为39%和24%，预示下半年水泥需求仍将保持一个良好的增速。6月份水泥产量增速环比有所下滑，引起了市场一定的担心，但我们认为这和全国遭遇的洪水和降雨有较大的关系。我们认为下半年水泥需求增速会小幅反弹，我们维持全年水泥需求增速4.3%的预测，上半年基建订单的开工会显著带动水泥的消费，房地产投资增速也会维持在5-8%的水平。区域市场方面我们仍然看好华南市场和华东市场。我们行业的首选是华润水泥和金隅股份。
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