甘李药业，近5年基本面数据
目前，从毛利率和净利率的角度来看，甘李药业被称为药中茅台，一点也不为过，恒瑞医药只能区居第二。公司主要生产三代胰岛素，其营收占比近90%。三代重组胰岛素肯定比一代、二代的动物源胰岛素、重组人胰岛素要更安全、更高效、更贵，重要的是未来要替代一代、二代胰岛素产品，也就是只有三代才有未来。
此外，招股说明书显示，据国际糖尿病联盟（IDF）数据显示，年全球糖尿病患者共有4.62亿人，平均每11名成年人中，就有1位糖尿病患者；同年中国的糖尿病患者约为1.16亿人，占全球患者总数的两成以上。然而，作为全球糖尿病患者人数最多的国家，我国目前仅有2%左右的糖尿病患者使用胰岛素类药物治疗，远低于美国的30%；而且人均治疗费用同样不足美国的十分之一。这说明在我国行业需求非常强劲。
实际上，在国内胰岛素市场中，使用量最大的仍是重组人胰岛素，也就是二代，一代动物源胰岛素也因其价格便宜占有一定的市场份额，而重组胰岛素类似物则因价格相对较高以及进入市场较晚，目前仍处在上升阶段。对比发达国家，重组胰岛素类似物的销售额占全球胰岛素市场份额已经超过了80%，这说明这个行业天花板非常高。
由于胰岛素市场行业壁垒较高，导致市场集中度也相对较高。全球市场基本上被诺和诺德、礼来公司以及赛诺菲三家跨国公司垄断。在国内，以甘李药业的明星产品甘精胰岛素为例，市占率最高的是赛诺菲，甘李药业紧随其后，而且市占率逐年提高，从年的18.43%提高到年的24.16%，目前国内排名第二，赛诺菲第一81.57%，联邦制药第三0.04%，也就是国内赛诺菲和甘李药业两强垄断。
可以说甘李药业优点很多，但是缺点同样突出。
首先，甘李药业内部管理存在大问题，经常爆出行贿丑闻，虽说这是医药行业的潜规则，但是为什么其他企业被抓现行的少？就是因为商业行贿，甘李药业年、年的两次IPO都失败了，因而公司发展丧失了很多机会成本。
其二，公司产品线单一，单品收入超过应收的90%，一旦核心产品出现问题，整个企业可能都将陷入难以为继的境地。并且单品毛利率极高，外部竞争者闻风而来，现在甘精胰岛素的在产和研发企业海内外就多达22家，未来海内外胰岛素市场的竞争渐趋猛烈，甘李药业的垄断地位正在被瓦解不是危言耸听。
其三、公司上市不到一个月管理层集团辞职。7月21日，甘李药业发布公告称，总经理甘忠如先生、副总经理王大梅女士、财务负责人宁**先生因个人原因，分别申请辞职，这三个人是公司的最核心成员，其中甘忠茹就是甘李药业的，虽说三人还在公司工作，但是这么快、这么急就撂挑子，不免让投资人遐想连篇。
并且继任者更是让人疑虑。看看吧，接替甘忠如总经理位置的是公司副总都凯，之前在公司从事海外业务，这问题不大，只是公司的财务负责人由孙程接任，孙程在年7月才加入甘李药业，之前从事的工作与医药行业一点不沾边。并且，此次所提拔的副总中，苑字飞生于年，年仅31岁，年7月博士毕业后，以管培生身份进入甘李药业。另一位，邢程则是标准90后，年出生，年以管培生身份加入公司。
甘李药业今年刚上市，仅有这些数据。从数据看，公司目前基本面非常优秀。从ROE上看，公司属于高利率，低周转的公司，公司ROE主要受净利率的影响。此外，公司债务风险极低，赚钱的企业都是这个特征，有钱还贷什么款？有钱还贷款那才是大雷。同时公司的行业地位稳固，垄断企业就是不一样。以往公司业绩都不错，未来如果胡搞，公司业绩也差不到哪去。
其中，让人担忧的是近几年公司的费用率激增，在短短4年不到时间，增长了5倍，其中贡献最大的是销售费用，可见胰岛素市场的竞争有多激烈。此外，管理费用4年增加1倍，主要是公司加大了研发投资所致，这是好事。不管怎么说，从数据来看，目前这家公司还是垄断型、轻资产、弱周期的优秀公司。
大树的格局
一杯浊酒喜相逢！
