0概述3月，又到年报披露季，所以大家目前的持仓还好吗？如果不好，那我们就通过年报数据，进行价值重算，吃一颗定心丸，耐心持有，做时间的朋友。前几日，有个段子，说牛市的时候，人人都是巴菲特，熊市的时候，大家都是时间的朋友。调侃之味甚浓，殊不知，无论熊市牛市，巴菲特都是时间的朋友，所以，今天我们来找一位朋友，看看估值吧。恩华药业，三季报出来的时候，我们估值19.96元（估值过程点此），然后在去年12月4日，到达19.54元的高点，接着直线下挫，到现在13.43元，如果在上一个高点，你没有卖出，如今又继续持有，浮亏肯定超过10%，那我们要不要补仓呢？具体我们通过新的年报数据看看估值。当然以前的市场和业务逻辑的分析大家可以看去年5月份的分析报告恩华药业（具体分析报告点此），里面有具体的业务、护城河、成长性的分析。1金鹅估值法1.1N的取定
N=7+护城河(-1/0/1/2）+成长性(-1/0/1/2)
护城河不变，妥妥的年年ROE＞15%，有护城河，+1。
近5年归母净利润增长率为23.%，＞20%，依然快速增长，成长性取+2。
5年小熊基本值为正，成长性不需调整，按+2取定。对了，这里附带说一下，从成长性来说，恩华药业，依然属于好公司行列，小熊成长值为39%，超过基本指标30%。
N=7+护城河(+1）+成长性(+2)=10。
1.2滚动ROE滚动ROE=最新4个季度的归母净利润/净资产*%=（1.57+2.19+2.15+1.38）/41.23=17.%1.3计算
恩华药业年四季度估值=41.23*（1+17.%）10=.亿元。
年四季度每股估值=./10.08=20.84元。
2投资指南
恩华药业，不给溢价，也不打折，按估值买卖，当前价格13.43，可以买入了，如果已经持仓且浮亏，ok，补仓吧。
恩华药业，我觉得是一只完全不跟大盘走的股票，按自己的节奏涨涨跌跌，波动是永远的主题。不信，看看过去一年的走势，两个来回，现在，第三个涨势开启，当然，以上全是个人判断，涨跌随意，买卖随人。
（图片来自雪球）
3其他我们的鸡、猪周期研究还在继续，只不过现在年报披露，会插入一些估值更新的内容。
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第四篇续1——*羽鸡养殖行业财务数据对比，投资策略。
注：股市有风险，投资需谨慎。
投资纯属个人行为，本
