北京中科医院坑 http://www.zhutihunli.com/about/yyjj.html在我们买入一只个股之前，会做一些研究工作。但在这些研究中，你会发现，对一个公司的看法，有很多角度，不同的角度得出的结论截然不同。今天我就用甘李药业来谈谈买股的纠结。
甘李药业是年上市的新股，主要业务是三代胰岛素。
1.支持买甘李药业的人的观点
第一、胰岛素是一个好赛道。
中国有1.1亿糖尿病患者，但由于糖尿病是个不治疗在短期也没事的病，所以中国糖尿病的治疗率非常低，国内仅有2%的糖尿病患者使用胰岛素，而美国30%的糖尿病患者使用胰岛素治疗。中国的胰岛素市场，空间巨大。同时，治疗的理念也在发生变化。以前2类糖尿病患者以吃药为主，但医学界的研究发现越早使用胰岛素介入糖尿病治疗，越有利于预防并发症的发生。
由于患者多，治疗率低，未来治疗率提高，按照每天都要用胰岛素的频率，胰岛素的天花板非常高。目前全球胰岛素市场规模亿美元，我国胰岛素规模亿元人民币。我国糖尿病人数占全世界糖尿病人数的20%，但胰岛素市场规模只占7%。应该还有3倍的空间。
第二、在三代胰岛素领域，甘李药业是龙头。
胰岛素从年商品化，目前经历了三代产品。分别是动物源胰岛素、重组人胰岛素及重组胰岛素类似物。每一代相比上一代效果更好，但同时价格也更贵。目前中国还有图便宜使用第一代产品的患者。目前第三代产品，重组胰岛素类似物在发达国家胰岛素中占比60%，因为价格更贵，金额占比80%。
而由于我国经济发展水平不高，目前还是第二代产品占主流，第三代产品还处于导入阶段。按照我国的报销*策，第一代%报销，第二代70%报销，第三代仅在1类糖尿病和部分严重并发症的老年人中70%报销。第三代太贵了，国家也负担不起。
目前二代的竞争格局是丹麦的诺和诺德市场占有率第一，通化东宝占有率第二。甘李药业专注于三代胰岛素。（这里插一句，诺和诺德是国际胰岛素的排名第一的公司，市值亿美元，差不多1万亿人民币。按市值看，甘李药业和通化东宝都还有非常大的空间。）
胰岛素分为长效、中效和短效三种，一般医生会建议长效和短效一起联合使用。长效胰岛素最好的就是甘李药业的拳头产品，甘精胰岛素。短效的门冬胰岛素目前还被诺和诺德垄断，但甘李的门冬胰岛素已经获准，即将上市。
2.认为甘李药业不该买的观点
第一、竞争对手的进入
甘李药业一直是三代胰岛素的龙头，原先国内只有一家有。但目前联邦制药和通化东宝均可以生产三代胰岛素，甘李开始面临竞争。
同时，其他国内的医药企业也开始投入，进入胰岛素领域的竞争，包括复星医药，正大天晴，海正药业。
第二、胰岛素集采
因为胰岛素是慢性病的常用药，每天都要用，为了降低患者的负担，将胰岛素列入医保是大势所趋。但三代胰岛素价格高，如果医保都承担，对医保来说也是个不小的负担。
所以三代胰岛素的集采，有人预言价格可能会下跌90%。因为有竞争者的存在，所以这个价格最后是多少，谁都说不好。这就是悬在甘李药业头上的一把剑。
但集采也有好处，原先因为药贵而选择使用二代胰岛素的病人，可能会转向可以报销的三代胰岛素。也就是说三代胰岛素会价跌量涨。
第三、估值太贵了。
行业领头羊诺和诺德估值25倍，同样切入三代胰岛素赛道的通化东宝27倍，甘李药业62倍。那这时候是买通化东宝，还是买甘李药业呢？目前诺和诺德1万亿市值，甘李亿市值，通化亿市值。
3.买入的纠结
所以同时面对这些信息，投资者会做出怎样的选择。你如果有万，你会选择买入甘李药业还是选择买入通化东宝？如果选择买入甘李药业，你会买入多少万的股票？
这些问题都是非常主观的判断和选择。未来集采之后，对甘李药业的影响还不得而知，现在亿的估值买入，如果跌到亿你能承受吗？
价值投资者的买入和卖出，取决于他对价值的观点，也就是他的认知。在未来的中国，人们会把更多的钱花在哪里，是饮食消费，还是玩乐消费，还是医疗开支，不同的人有不同的观点，这些观点每天都反应在各个公司的股价上。
充满不确定性，但很有趣，不是吗？
交易日记-8-31
今日交易：今日持仓：
日志：
今日亏损元。今日买入0股诺力股份。诺力股份过去的财务指标很好，长期ROE大于10%，目前业务主要集中在物流服务上。这是一块空间非常大的业务。值得买入后进一步观察。而且目前动态市盈率只有18倍。目前有把中国平安都换成诺力股份的想法，但无奈诺力股份不属于融资融券标的，无法融资购买。只能先继续跟踪观察。我思考了很久，还是放弃了买入甘李药业。首先这个位置，我不敢重仓买。我只会重仓买入动态市盈率在30倍以下的股票。我计划继续观察糖尿病这个赛道，等待胰岛素的集采的结果。我选择先了解，再耐心等待，如果好公司有好的价格，再买入。万1.1低佣金开户：粉丝福利年化5.88%理财薅羊毛：残酷股市里的一点小福利点点右下角在看，不迷路，每天学习一点上市公司的知识点。本
