10多年前我开始进入股市*博的时候，就看到恒瑞医药和海正药业，那个时候涨的很好，两者体量差不多。不过后来恒瑞医药如脱缰的野马，一路狂奔，近期到了亿市值，而海正药业后来就迷失了，股价到现在还在年的水平，市值亿。
不过随着老年化的深入，人口拐点之下，生物医药行业是大行业，确定性是较高的，里面存在很多的大机会。
最近1年多的金斯瑞生物也让资本市场很亢奋。
1年时间涨了25、26倍，很是不错。
在这种背景下，恒瑞、复星、华海、中生、石药、绿叶、海正这类有研发能力的企业进入了我的池子。
最便宜的还是在港股，恒瑞=中生+石药+绿叶，明显港股的低估啊，所以我建立了港股的一些组合。一直持有到现在，还是可以。
不过最近2个月，海正的几个公告，让我对这个家老牌的国企，产生了很大的憧憬。
从研发实力看，海正每年10%的应收投入，是不输给其他的，长期看，砸了几十个亿进去，但是业绩起不来的原因，更重要的原因是营销，这方面，恒瑞看上去是研发见长，但是从费用看，看上去更像营销驱动的。
只是为什么海正会这么不好，研发转换这么慢，最根本的的就是因为他是国企，只要有竞争的行业，国企就是坑，这是本质。国有企业只能在机场，高速这类有排他性、垄断性或者有进入行*准入的行业里面比较嗨。
恒瑞一个名营企业，就是靠高投入，高股权激励，完胜过去同期同级别的企业。对投机而言，要小心国企黑洞
不过这里为什么我要从新考虑海正药业，并且开始建立中长期头寸，主要是几个方面的原因：
一、管理层和核心员工要大幅度持股
从非公开发行方案来看，董事长、核心员工要大幅度持仓，方案将会有3个抓哟配售对象，一个是白骅、海畅投资、汇纳投资。
海畅投资主要从事投资业务，其出资人为公司部分董事、高级管理人员、核
心管理人员以及技术骨干，海畅投资设立用于参与并认购公司本次非公开发行股票。
汇纳投资主要从事投资业务，系本公司设立的员工持股平台，其出资人为公
司部分核心管理人员以及技术骨干，用于参与并认购公司本次非公开发行股票。
后面能继续搞一搞，逐步实现MBO，摆脱国企的烂毛病，还是不错的。
二、高PE实际便宜
海正药业是高PE的股票，多倍的PE，本身PE这个东西只是估值的一个方面，不过如今A股刮起了价值投资之风，很多人过度重视PE（其实这些人不是价值投资，本身价值投资就是反人性的，小众的），所以海正药业，会被很多看PE的人过滤，其实你看看他旗下的资产，分开了卖出去，大概率可以卖到亿，而他现在才亿。
三、高瓴接盘海辉
海正海辉还是以离婚结算了这段恋情，不过垃圾国企的体制，是让人受不来的，而高瓴在国内的整合能力，无疑会强于海辉，高瓴毕竟理解中国，很值得期待。
四、破罐子破摔也不怕
定增会不会失败，现在还不好说，但是本身就是破罐子，烂国企，大家预期都不好，看错了，也不会有太大的很天鹅。而*对了，成功了，就是经典的困境反转，值得期待。
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