药业

注册

 

发新话题 回复该主题

京新药业点评卡巴拉汀首仿获批,中枢神 [复制链接]

1#
北京治皮肤病的医院 http://baidianfeng.39.net/a_bdfys/131228/4318829.html

特别声明

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所医药研究团队编写,仅面向光大证券客户中专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资客户请勿订阅或使用本订阅号中的任何信息。

核心观点

事件

公司公告收到CFDA批准签发的重酒石酸卡巴拉汀胶囊(规格1.5mg和3.0mg)药品注册批件。

点评

卡巴拉汀首仿获批

重酒石酸卡巴拉汀是用于治疗轻、中度阿尔茨海默型痴呆的一线药物。与同类药物相比,重酒石酸卡巴拉汀的治疗指数较高,且治疗期间可显著降低抗精神病药物和辅助性安定类药物的使用,临床疗效显著,耐受性好。目前国内只有原研诺华在销售,预计17年销售额接近2亿。公司的卡巴拉汀是国内首仿,我们预计远期将成长为亿级品种。

中枢神经产品线逐渐丰富

公司在中枢神经领域布局深厚,正迎来收获期。5月22日,左乙拉西坦片已顺利通过一致性评价。公司17年舍曲林销售额近亿元,左乙拉西坦销售额上千万,我们预计卡巴拉汀将依靠系列化产品构建的渠道优势,快速放量。此外,盐酸普拉克索片报产已纳入优先审评,盐酸美金刚胶囊、帕利哌酮缓释片和创新药EVT胶囊均在临床阶段。

巨烽风险释放,员工持股计划+大股东增持彰显信心

巨烽17年利润万,未完成业绩承诺,计提1.57亿商誉减值。承诺期后的第一个季度,巨烽经营压力较大,同比下滑。我们认为巨烽风险已充分释放,后续业绩将恢复稳定增长。另外,公司计划进行规模在1亿到3.3亿的回购,用于后续员工持股计划,此举将有助于提高人员稳定性,打消市场疑虑。截至5月底,公司已完成回购约1亿元。公司于1月23日公告实际控制人吕钢先生计划在未来12个月内增持不超过万股,彰显未来发展信心。

估值与评级

公司主业呈逐季向好趋势,考虑到公司回购注销了部分股份,我们微幅上调预测18-20年EPS为0.45、0.57、0.72元(原预测为0.45、0.56、0.71元),分别同比增长25%、26%、26%,当前股价对应18年27倍,维持“买入”评级。

风险提示

巨烽低于预期;一致性评价进展低于预期;药品降价超预期。

光大医药团队

林小伟

执业证书编号:S3

linxiaowei

ebscn.
分享 转发
TOP
发新话题 回复该主题