本文由原创
作者/银杏
编辑/陈默
海森药业是浙江金华东阳的一家企业，专业从事化学药品原料药（消化系统类、解热镇痛类和心血管类为主）和中间体研发、生产销售业务。主要产品有硫糖铝、安乃近、安替比林、阿托伐他汀钙等。最近海森正在冲击深交所主板IPO，由中信证券辅导。
原料药听起来有一定科技含量，但是海森的IPO之路未必一帆风顺，其几个主营产品都面临政策、专利等方面的限制，财务隐患难以避免。
主营产品均有重大风险
海森药业主营三个原料药：安乃近、硫糖铝和阿托伐他汀钙，三者营收占比在年合计达72%。然而，这三个产品均存在经营风险。
首先是安乃近，有重大的政策风险。安乃近是海森药业年、年贡献最大的单品。其中，年，贡献营收.38万元，占当年营收比例为29.66%；年，实现营收1.02亿元，占比26.34%；报告期内，安乃近的销售毛利分别为2,.62万元、2,.67万元、1,.10万元和1,.68万元，毛利占比分别为20.56%、16.74%、14.19%和16.52%。
然而，这么重要的产品却存在着重大政策风险。我国药监局于年3月17日发布《关于注销安乃近注射液等品种药品注册证书的公告》和《关于修订安乃近相关品种说明书的公告》。对安乃近片等相关品种说明书进行修订，同时停止安乃近注射液等品种在我国的生产、销售和使用，注销药品注册证书，召回已上市产品，包括：安乃近注射液、安乃近氯丙嗪注射液、小儿安乃近灌肠液、安乃近滴剂、安乃近滴鼻液、滴鼻用安乃近溶液片、小儿解热栓。由于上述政策未禁止安乃近口服制剂（如片剂）的使用，且安乃近在欧洲市场未全面禁用。但是，历史上部分境外国家因使用该产品可能产生的风险对安乃近相关产品陆续出台了有限使用、有限注册或全面禁止的规定。
这种倾向性十分明显的政策限制，不但极大影响公司营业收入的稳定性，也容易引起法律合规问题，如果公司在生产经营过程中未能及时
