（一）
最近一段时间，A股看到名字里带“康”的康字辈都要一哆嗦，从尔康制药、必康股份、康美药业、康得新、到康恩贝，甚至连海康威视都被带到沟里。
但是其中最严重的天雷，依然还是康美药业和康得新。
两者都有明显的财务造假迹象，而且爆雷的突破口都在货币资产的神秘消失，康美是亿现金“消失”无法偿还到期债务，康得新则是亿资金“向上归集”余额归零。
这两家公司都是明星公司，康美药业甚至一度是A股第二大市值的医药龙头企业。从过去近10年的业绩增长来看，两家公司都保持了非常稳健的收入及利润增速，年以前只看业绩指标的话，毫无坍塌迹象。
——年，几乎是同步爆雷的瞬间，业绩和股价出现了同步的双杀。康得新从年11月的17.01元跌至目前的2.53元，跌幅85%；康美药业从年10月的21.26元跌至目前的3.41元，跌幅84%，还真是难兄难弟。
事后看，两者都在某一项会计质量指标上有一定瑕疵，但是其他指标都是比较健康的。
比如大家都喜欢看的经营性现金流，两家公司均保持了多年的正数，说明公司经营理论上没有出现大的问题。
再看应收和存货，这两项也是过去常见的会计“调节”项。可以看出，康美药业的应收账款保持在一个稳定的比例，但存货占比在不断提升，最后也成为其财务问题的明显突破口；康得新恰恰与之相反，存货的占比比较稳定，但是应收占款的占比在年有了明显提升。——有意思的是，两者（康美的存货、康得新的应收）都是在年出现的暴涨。
为什么会是年，因为13年底、14年初，经济开始加速下行，实际GDP增速在一年的时间里从7.9%降到7.1%，下行了0.8个百分点，经济正式进入衰退阶段。——事后看这两家企业可能也无法免俗，于是想到了做账的方式保持业绩增速。
最后看商誉和货币资产，两位“康”氏大佬也是毫无问题的。
（二）
康美药业的年年报里，正中珠江会计事务所一上来就扑通一跪，说了三个保留意见审计报告的理由，这让我们找到了剖析康氏渣男财务问题的突破口：
第一项的证监会立案调查是常规操作；第三项的在建工程是媒体一直诟病康美的要点，这两年里康美药业以“医养结合”、推进“健康中国”的名义，在各地拿地建设地产项目“康美小镇”，腾讯棱镜统计体量超亿，出现了36亿的在建工程漏洞并不让人意外。
高达89亿的资金余额缺口，最能和亿现金“消失”对应上的其实是第二项：关联方资金往来的其他应收款。——康美在后来的5月29日回复监管函中提到：调减货币资金亿元，调增存货亿元、调增其他应收款57亿元、调增工程支出24元、核减未分配利润34亿元。其他应收款成为存货以外的最大黑洞。
存货（亿元）和地产（24亿元）的问题市场已经通过中药材原料长期保存的不合理性、存货周转周期不合理、地产项目投资过大、现金流不匹配等因素充分质疑过，但是为什么“其他应收款”这个项目，大家之前的
