海南白癜风微信交流群 http://liangssw.com/bozhu/12678.html《云创财经》文/张彦
西安凯立新材料股份有限公司（以下简称“西安凯立”）主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发，以及废旧贵金属催化剂的回收及再加工等业务，公司此次拟上科创板，募集资金6.5亿元，保荐机构为中信建投。
作为我国精细化工领域的贵金属催化剂供应商，西安凯立的产品主要应用领域为医药、农药、染料颜料及化工新材料等行业，从客户行业来看，报告期内，西安凯立的客户也大都集中在医药领域，前五大客户也大多为医药企业，但《云创财经》IPO课题组注意到，西安凯立的主要客户九洲药业与海正药业同时扮演着主要供应商的角色，在这种情况下，公司是否有能力独立面对市场也饱受质疑。另外，西安凯立在年7月被陕西省生态环境厅列入了土壤污染重点监管单位名录，不过公司并未拿出关于土壤污染方面具体的环保举措。
主要客户与供应商重叠
据招股书显示，西安凯立的客户主要集中于医药领域，报告期内来自于医药领域客户的收入占各期主营业务收入的比重分别72.24%、63.52%、70.82%、69.19%，近7成收入来自于医药客户，公司的主要客户中也不乏众多知名药企的身影，如齐鲁制药有限公司、浙江海翔药业股份有限公司、浙江海正药业股份有限公司以及浙江九洲药业股份有限公司等医药企业。
但需要注意的是，西安凯立的一些主要客户同时也扮演着主要供应商的角色。
年至年，主要客户之一的浙江海正药业股份有限公司为公司贡献的销售收入分别为.95万元、.83万元、.68万元，占当期营业收入的比例分别为13.07%、14.81%、8.65%，而在年与年，海正药业同时也是公司的主要供应商，西安凯立对其采购的金额分别为.56万元、.32万元，占当期的采购总额的比例分别为14.43%、13.78%。对于这种主要客户与供应商重合的情形，还出现在了浙江九洲药业股份有限公司身上。
西安凯立表示，因废旧催化剂回收业务主要服务于催化剂产品使用客户，与部分客户形成了催化剂产品供应、废旧催化剂回收再加工的循环合作模式，降低了下游客户的资金压力，实现了贵金属资源的循环利用。
投行相关人士向《云创财经》表示，监管针对IPO企业存在同是客户和供应商的情况，一般情况下需要核查对同一客户既销售又采购的原因、商业合理性、是否符合行业惯例以及双方是否存在关联关系，是独立的购销业务还是委托加工、采用总额法还是净额法等。
西安凯立虽然对主要客户与供应商重合的情形做了解释，但其与这些药企是否存在未披露的关联关系？是否存在正常业务关系之外的其他利益安排？产品交易定价的公允性和开展业务的独立性是否受到影响？这些问题都值得
