来源：东方财富网
海正药业()12月10日晚间公告，根据评估和测试结果，公司部分资产存在减值的情形。其中，对公司研发项目开发支出转费用化处理4.12亿元及计提外购技术相关无形资产减值准备1.02亿元；对公司在建工程/固定资产计提资产减值准备9.41亿元；计提存货跌价准备2.74亿元。上述研发项目开发支出转费用化处理以及计提资产减值准备，相应减少了公司年度的净利润。
攻坚之年卖资产海正药业能否渡劫成功仍未知
曾与恒瑞医药比肩的海正药业如今看起来略显落魄，外界对其听过最多的或许是“卖完孔雀卖房产”。疯狂卖卖卖的背后却是业绩多年不佳、身负重债、研发存在多种问题的困境，年末，海正药业立志在年变革图强，实现一场漂亮的“逆袭”。已近年末，海正药业成绩如何？
海正药业股份有限公司(.SH以下简称“海正药业”)是一家原料药生产企业，是国内抗生素、抗肿瘤药物的生产基地之一。其研发领域涵盖化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面，产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。年前三季度海正药业实现盈利12.55亿元，呈爆发式增长，同比增长.98%。与去年同期利润增速39.19%相比，增速呈跨越式上升。然而，其扣非净利润却亏损4.04亿元，且有高达21.71亿元应收账款。这一切留给市场诸多疑问。海正药业曾明确提出年是“攻坚之年”，但其做法却比较独特。
业绩下滑卖资产瘦身
曾与恒瑞医药齐名的海正药业，近年来其经营状况实在难以为之叫好。年前三季度，海正药业经营性现金净流量为6.14亿元，同比下降36.19%。且经营现金流与净利润严重不匹配，经营性净现金流与同期净利润存在约8.56亿元的差额；而且，海正药业应收账款高达21.71亿元，较年初增长6.98亿元，应收账款周转率及周转天数较上年同期均有下降。
年至年，海正药业的营业收入分别为97.33亿元、.72亿元和.87亿元，同比增长率分别为11.02%、8.61%、-3.63%；净利润分别为-0.99亿元、0.13亿元和-4.92亿元，同比增长率分别为-.03%、.37%、-.15%。
除经营数据下滑外，海正药业还存在负债过高的问题。截至年前三季度，公司负债.79亿，短期借款59.06亿元，流动负债合计.13亿元。再看往年情况，年，公司负债总额达为.09亿元，年至年分别为.19亿元、.61亿元、.75亿元。资产负债率由年的57.42%升至年的66.24%。
与此同时，海正药业带息债务也在不断增加，年至年公司带息债务由85.18亿元增加至.27亿元。今年第三季度末，其带息债务又升至.12亿元，相比年初增加8.85亿元。带息债务中包括短期借款59.06亿元，一年内到期的非流动负债6.87亿元，长期借款20.53亿元，应付债券16.42亿元。愈发凸显的债务压力让海正药业不得不走向“瘦身”之路。
今年11月22日，海正药业发布公告称，公司于3月28日挂牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四处的闲置房产。其中台州市椒江区君悦大厦27套公寓，截至公告期已经售出22套，海正药业还在公告中提到剩余5套公寓将根据市场情况择机进行再次挂牌出售。
“年是海正实现困境扭转、变革图强的攻坚之年。”海正药业在其年年报中明确提出，“公司将围绕整体经营战略，坚决落实”聚焦、瘦身、优化“三大原则。”随后的年，频繁抛售资产的动作。据公开资料，公司正在出售的资产包括北京、上海等四处闲置房产，导明医药(浙江)20.24%股权以及海正宣泰51%的股权等。
研发挤压利润创新药承压
与部分药企不舍在研发上投入过多不同，海正药业对研发费用出手很是大方。年前三季度，研发支出为4.40亿元，占当期营业总收入的5.29%；
年至年，其研发费用分别为7.75亿元、8.44亿元、10.34亿元，超过行业平均研发投入，分别占当期营业总收入的7.96%、7.98%、10.14%，研发费用逐年增加。
年度，海正药业净利润亏损4.92亿元。同比下滑-.15%。公司在年报中对亏损原因解释到：“第四季度研发项目梳理，部分研发资本化项目确认中止或暂停开发，本季度进行费用化确认，影响利润1.37亿元。”还提到“公司经营业绩持续低迷的主要原因是研发投入较高但研发产出效率低”。
无独有偶，在其年的财报中，对业绩亏损的原因阐述中，也可以看到因研发费用上涨而致使公司净利润降低的表述。“三季度扣非后净利润亏损加大，主要系本季度研发费用较前两季度增加多万。”
上海新世纪资信评估投资服务有限公司发布的“15海正01与16海正债跟踪评级报告”也提到“公司作为一家注重研发的国内医药企业，已经
