安捷证券对中国医药行业第二轮集采发布的研究报告。年01月17日，第二轮国家集采正式开标，结果如下：家企业参与采购，33个(按通用名计)药品的个品规激烈厮杀，价格降幅超出市场预期。网传结果显示，共产生拟中选企业77家，拟中选产品个(按品规计)，与集采办给定的最高有效申报价相比(下同)，价格降幅在-11.1%至-93.0%，平均降幅-55.1%。
拟中标企业情况：
科伦药业(-CH)是最大赢家，共5款产品中标，价格平均降幅-32.8%；齐鲁制药7个竞标产品中4个中标，平均降幅-39.6%，重磅产品注射用紫杉醇(白蛋白结合型，以下简称白蛋白紫杉醇)降幅-23.8%，未中标；拜耳(BAYN.DE)利用1.8倍规则成功狙杀华东医药(-CH)和新和成(-CH)，以-78.4%的降幅中标本次集采最大品种阿卡波糖。
安捷证券研判：石药集团(-HK)中性偏负面，5中3，白蛋白紫杉醇(-68.9%)，若FY20E销量支持满产或接近满产(万只以上)，则可保证收入不降低，否则将产生负面影响，阿莫西林(-28.0%)、阿奇霉素(-77.9%)市占率低。
中国生物制药(-HK)中性偏正面，5中3，分别为阿比特龙(-77.1%)、奥美沙坦酯(-68.8%)和福多司坦(-56.2%)，福多司坦占收入比重约0.6%，前列腺癌重磅品种阿比特龙原研药出局，中标可迅速抢占市场份额，预计峰值销售额15亿元人民币，奥美沙坦酯市占率低，中标影响正面。
复星医药(-HK)偏正面，6中4，分别为阿奇霉素(-71.7%)、克林霉素(-44.0%)、异烟肼(-78.2%)和吲达帕胺(-14.1%)，品种市占率低。
百济神州(-HK)偏正面，白蛋白紫杉醇中标，降幅-52.1%，销售见长的强大竞争对手齐鲁制药出局，产品放量可期。
华润医药(-HK)/东阳光药(-HK)/国药控股(-HK)均中性偏正面，分别中标3/3/1个品种，产品市占率均较低；东阳光药(-HK)竞标的3个品种全部以最低价中标，表现亮眼。
安捷证券预计年下半年有可能进行新一轮国家集采和医保谈判，医保基金腾笼换鸟加速并常态化：网传01月10日医保局局长胡静林提出的带量采购三年工作计划：将医院采购金额前的品种作为集采的重点，3年集采5-6批；3家及以上BE满25个自动启动国家集采；
安罗替尼等年通过谈判进入医保的产品将于年下半年到期，届时将开展新一轮价格谈判。
