甘李药业的A股之路终获成功，6月16日将正式开启申购。
6月15日，甘李药业股份有限公司（简称：甘李药业）披露招股书和发行公告，表示拟以63.32元/股的价格，公开发行股票不超过万股，并将于6月16日正式开启申购，申购代码，申购简称“甘李申购”。
曾陷商业贿赂丑闻
据甘李药业网站介绍，甘李药业股份有限公司成立于年，是一家集科研、开发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业。总部位于北京通州经济开发区南区，隶属于中关村国家自主创新示范区，拥有约20万平方米的产业园，公司员工近余名。
早在年，甘李药业就曾冲击A股IPO，结果被终止审查，这次IPO失利的主要原因是一起商业贿赂案。
公开资料显示，涉案的17名甘李药业湖北省销售人员被指控在年至年10月期间，医院医生行贿.04万元。
年、年，甘李药业两次重启IPO，终于年4月顺利过会，并在今年6月拿到了IPO批文。
甘李药业的“甘”来自创始人甘忠如，根据招股书，此次股票发行前，甘忠如直接持有甘李药业.51万股，占公司本次发行前总股本的35.06%，甘忠如通过直接、间接持股可以合计控制本公司44.46%股权，为甘李药业控股股东、实际控制人。
图1：甘李药业股权结构表
招股书资料显示，今年72岁的甘忠如，是生物化学博士，曾任北京大学教师，美国默克制药公司高级研究员，现任甘李药业董事长、总经理，同时兼任旭特宏达执行董事，鼎业浩达执行董事、经理，源荷根泽董事长、经理，恩多杰尼科斯董事长。
甘李药业在招股书风险因素提到，甘忠如与公司其他股东的最佳利益并非完全一致，如果甘忠如利用其实际控制人地位，通过行使股东权利对公司整体经营决策与投资计划、股利分配*策和人事*策等进行控制，将可能对其他股东利益造成不利影响。
产品结构单一，甘李药业求“新”
甘李药业主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售，公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液（商品名“长秀霖”）、重组赖脯胰岛素注射液（商品名“速秀霖”）、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）。
根据招股书，报告期内，至年分别实现营业收入23.71亿元、23.87亿元和28.95亿元、同期，甘李药业净利润由年度的10.80亿元增至年度的11.67亿元。
根据未经审计但已审阅的年1-3月财务报告数据，甘李药业总资产60.04亿元，比年下降0.37%。甘李药业称，主要系应收账款金额减少。
另外，年1-3月，甘李药业营业收入达到4.7亿元，同比（较上年同期）增长9.73%，净利润1.2亿元，同比增长26.05%，扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润1.01亿，同比增长41.04%。
图2：甘李药业简要利润表
胰岛素产品也成为甘李药业的重要营业收入来源。甘李药业招股书显示，其营业收入主要来自胰岛素制剂及胰岛素干粉的销售收入，其中胰岛素制剂销售收入占主营业务收入比例年、年及年分别为96.45%、98.35%及95.10%。
图3：甘李药业主营业务（分产品类别）收入结构
专注于糖尿病治疗领域使得甘李药业具有显著的产品技术优势，但也使其面临产品结构单一的风险。
对此，甘李药业在招股书也提示，一旦出现替代产品导致市场对胰岛素制剂的需求大幅减少，或者竞争对手推出类似产品或新一代产品导致公司现有主要产品竞争优势丧失，可能导致业绩大幅波动。
此外，甘李药业称，甘李药业间接控股子公司源荷根泽与甘李药业和通化东宝签署《关于专利实施许可及专有技术授权使用的协议》约定的限制期限已到期，通化东宝将可能生产和销售重组胰岛素类似物的中间体、原料及制剂，可能会对甘李药业现有产品的销售市场造成冲击并对公司的经营业绩产生重大影响。
对此，甘李药业在未来发展计划中强调了“创新”：在重组胰岛素类似物产品方面，计划在未来几年继续扩大公司现有产品的销售，并推出新产品开拓市场；在创新药物研究方面，计划在未来5-10年内开发出拥有完全自主知识产权的创新药物，并进入发达国家的市场。
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