来源：投资者网
作者：向劲静
医药股年报风云榜揭晓：万亿营收掘金下一个百倍医药股
近年来，医药股一直都备受市场追捧。从人口结构来看，随着人口老龄化加速，60岁以上人口比重不断攀升，医疗支出负担可谓是“鸭梨山大”。同时，也可以预见未来医疗行业的需求增长巨大，具有广阔的发展空间，医药板块的地位不言而喻。
而今年这场波及全球的新冠疫情让生物医药业整体表现可圈可点，A股上市企业业绩分化明显，部分细分领域如医疗设备、器械耗材、体外诊断试剂和仪器、医学检验服务等需求增长比较明显，业绩成长股集中。
在疫情影响下，近期A股上演了一波“吃药”行情，医药股持续领涨，吸引诸多目光。
《投资者网》研究发现，医药股中，过去21年以来涨幅超倍的股票共有两只，分别是：恒瑞医药和云南白药。截至6月1日收盘，恒瑞医药收盘价为80.22元/股，市值亿元；云南白药收盘价89.36元/股，市值.4亿元。
同期，除百倍牛股外，有只个股上涨超十倍，其中，医药股成牛股集中营，共出现39只“十倍股”。那么，谁又将会在未来成为下一个百倍医药股？这需要综合分析医药板块各方面情况。
行业整体的增速放缓
目前，医药行业年年报和年的一季报已陆续披露。在年带量采购、中药辅助用药目录等*策影响，又受到新冠疫情带来冲击的情况下，医药行业表现如何？
根据国家统计局规模以上医药制造业数据显示，年累计的营业收入2.4万亿元，较去年同期相比增长7.4％，利润总额亿元，较去年同期相比增长5.9％，但较年分别为12.4％和9.5％的增速相比略有下降。
再根据PDB（药物综合数据库）医院药品数据来看，年PDB医院药品收入增速11.7％，与年的2.7％相比，提升了9个百分点。
再看医药类上市公司年的整体业绩情况，根据WIND数据统计显示，医药行业年的营业收入为1.44万亿元，同比增长13.72％；归母净利润为.36亿元，同比下滑12％；扣非净利润为.93亿元，同比下滑17.61％。
究其整体业绩增速放缓的原因，不少券商均表示，主要是受带量采购、重点监控目录等*策的影响，而扣非净利润同比减少17.61％，主要受部分公司商誉减值等因素的影响。
再看医药行业年整体的毛利率为29.9％，相比年下降了1.2个百分点；销售费用率下降0.32个百分点，但依然保持相对高位。而行业整体研发费用率由年的1.7％提升至年的1.8％。
一季度，受新冠疫情短期冲击，医药行业整体收入同比下滑7.48％，扣非净利润同比下滑14.12％。具体来看，连锁药店、血液制品、医疗器械、原料药等疫情相关细分领域高速增长。随着国内疫情逐渐缓解，医院等终端恢复正常，预计化学制剂、疫苗、医疗服务等细分领域也将陆续恢复正常，中药领域仍持续承压。
结构性分化愈发明显
再具体到细分行业来看，分化较为明显。其中，年收入增长最快的三个细分领域依次为创新药产业链、药店、生物药；利润增长最快的三个细分领域依次为医疗服务、药店、医疗器械；而化学制剂和中药持续承压。
然而，正由于今年新冠疫情影响，化学制剂、中药等细分行业均有不同程度下降，医疗器械则相对表现亮眼。具体来看，一季度，行业收入增长最快的三个细分领域依次为药店、创新药产业链、医疗器械；利润增长最快的三个细分领域依次为药店、创新药产业链、医疗器械。
先看化学制剂药领域，该板块合计77家公司（基于可比性，删除泽璟制药、南新制药等），受带量采购等*策的影响，年营业收入为.44亿元，同比增长10.37％，相比年22.02％有所下滑（77家公司中约55家公司增速下滑）；同时由于部分公司出现大规模商誉减值，使得行业扣非净利润为.9亿元，同比减少29.44％，相比年的-17.06％进一步下滑。剔除相关减值标的后，行业收入和扣非净利润增速分别为11.37和-4.85％。
一季度，化学制剂的营业收入为.51亿元，同比下滑11.94％；扣非净利润为63.43亿元，同比下滑22.95％。其中，科伦药业受疫情影响较大，收入两位数下滑，净利润下滑达93.5％。贝达药业业绩保持较快增长，第一季度的营业收入和归母净利润分别同比增长72.63％和.4％，核心产品埃克替尼持续放量。
再看中药板块共有69家上市公司（剔除异常情况的ST康美），年营业收入为.9亿元，增速11.57％。中药板块由于医保目录调整和重点用药监管严格等影响，整体业绩压力较大，使得年行业归母净利润为.75亿元，同比下滑13.4％，这是该行业首次出现负增长。
尽管在此次新冠疫情当中，部分中药产品已进入到诊疗指南，销售情况良好，如以岭药业的连花清瘟系列，一季度销售收入同比实现近一倍增长。但整个行业的业绩还是呈现下滑态势，其营业收入分别为.08亿元，同比下滑8.22％；归母净利润为74.9亿元，同比下滑22.78％；扣非净利润为69.66亿元，同比下滑13.88％。
医疗器械板块合计62家公司，年营收.79亿元，同比增长13.65％；归母净利润.79亿元，同比增长15.39％（主要受新华医疗年合并报表范围减少影响，剔除后增速为17.24％）；扣非净利润为.47亿元，同比增长12.2％；经营方面，年医疗器械板块整体经营性现金流同比年有明显改善。
年一季度医疗器械公司的营业收入为.95亿元，同比增长7.08％；归母净利润为.79亿元，同比增长2.57％；扣非净利润为.47亿元，同比增长25.19％。受疫情的影响，呼吸机、额温枪等医疗设备需求大幅提升，相关公司如迈瑞医疗、鱼跃医疗营业收入快速增长；检测端，新冠病*检测需求的提升推动相关检测产品实现销售放量，拥有核酸或抗体检测产品的公司如华大基因、万孚生物、迈克生物等增速较快。
惹人注意的是首次发布年报的科创板上市药企，共有19家。年整体营收.73亿元，同比增长30.99％；归母净利润为27.13亿元，同比增长32.13％；扣非净利润为25.11亿元，同比增长35.71％。
在年科创板医药公司当中，营收最高的分别是华熙生物、昊海生科及南微医学，分别为18.86亿元、16.04亿元、13.07亿元；从营收增速看，成都先导、特宝生物、三友医疗居前，营业收入分别同比增长75％、63％、59％；归属母公司净利润最高的公司分别是华熙生物、昊海生科及南微医学，分别为5.86亿元、3.71亿元、3.04亿元；从归母净利润增速看，特宝生物、成都先导、佰仁医疗居前，归母净利润分别同比增长％、％、89％。
商誉减值规模再扩大
医药行业受并购节奏放缓及部分公司计提商誉影响，年行业整体商誉减值规模再度扩大，行业商誉减值依然维持高位，共28家公司商誉减值达1亿元以上，4家公司商誉减值达10亿元以上（宜华健康、瑞康医药等）。
宜华健康年的营业收入17.9亿元，较上年下降18.68％，归属于上市公司股东的净利润-15.7亿元，较上年下降.19％。其中，大额商誉减值的计提是宜华健康业绩大额亏损的主要原因，该公司商誉减值损失14.56亿元。
对于后续是否还会出现大幅度的商誉减值，宜华健康相关人士表示，具体仍要看年上述标的公司的经营情况，还要综合评估机构和会计师出具的意见后才能进行，时间估计要到明年年初。
而瑞康医药年旗下多数子公司尽管实现盈利，但其业绩依然是没有达到预期，其未来的经营面临着不确定的因素偏多。公司年度对82个资产组计提商誉减值准备金额为18.37亿元。计提商誉减值准备后，年的净利润-4.35亿元，其中归母净利润为-9.28亿元；若剔除计提商誉减值准备带来的影响，年的净利润12.7亿元。
截至年12月31日，瑞康医药合并财务报表中商誉账面原值36.94亿元、商誉减值准备24.30亿元、商誉账面价值12.64亿元。
此外，在医药类上市公司当中，上海医药的商誉值居高位也引起