今天我们来梳理一下中药行业。
一、中药缘何值得投资
中药是中华民族的传统瑰宝，材料主要来源于天然药及其加工品，包括植物药、动物药、矿物药及部分化学、生物制品类药物。
1、供给端：加快中药创新药上市
年1月国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干*策措施》，优化具有人用经验的中药新药审评审批，有利于中药创新药获批上市速度和时间加快。
2、支付端：医保准入与集采，*策利好明显
年国家医疗保障局和国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，五方面充分发挥医保对于中医药的传承作用：1）将符合条件的中医医药机构纳入医保定点；2）加强中医药服务价格管理；3）将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围；4）完善中医药特点的支付方式；5）强化医保基金管理。
3、需求端：中治率与DRG/DIP利好中医药
年1月浙江省医保局发布《浙江省医疗保障局关于支持中医药传承创新发展的实施意见》，将在年度DRG支付清算工作中，在省内落实将中医医疗机构中治率与医保支付正向激励挂钩。年12月发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》中指出中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费，已实行地区可适当调高分值，增加中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围，中医药医疗服务价格有望上调。
4、集采：中成药集采相对温和，尤其是独家品种降价幅度小
集采的实施与推进对整个医药行业影响较大。从整个医药行业的集采情况来看，三年多以来共开展了六批七轮的国家集采。覆盖省份从试点城市到全国，品种从口服剂型到注射剂型，领域从化药到生物药，实现了从地点到品种、数量的不断扩围。从降幅来看，集采后中标品种平均降幅在50%左右。年集采的常态化、制度化将进一步推进和提速，病种将以慢性病及常见病为重点，覆盖面将扩大至高值医用耗材。
中成药虽然也进行了集采，但整体相对化药较温和，其中独家品种的价格降幅更为温和，优势较为明显。近期广东6省联盟的集采中选结果显示，30个独家中成品种产生拟中选/备选企业，降幅大约在21.8%左右。
二、中药包括哪些环节？
传统概念上，中药包括中药材、中药饮片和中成药三大类。随着科学进步和对中药资源综合利用的深入开发，其用途和产品形式不断扩大，已形成了中药提取物、中药保健食品、中药化妆品及中药日用品等系列产品。
从产业链上看，上游是中药种植和中药材，中游是中药饮片、中成药及各种中药制品，医院、药店、电商等渠道销售给消费者。
中药产业链三、主要类别和重点上市公司
1、中药最重要的应用领域是心脑血管疾病，占比约1/3。心脑血管疾病急性期患者一般需要住院，用药结构上以日费用较高的注射剂为主，是中成药院内用药的第一大领域。除了心脑血管，抗肿瘤药、呼吸系统用药占比也较高。
年PDB中药库中成药大类构成在心脑血管口服用药方面，天士力的复方丹参滴丸常年占据第一。以岭药业的通心络胶囊和参松养心胶囊分居二、三位。港股和*药业的麝香保心丸和步长制药的稳心颗粒居四、五位。排名前十的上市公司还有贵州百灵的银丹心脑通软胶囊。
心脑血管药品排名2、零售市场最重要的药品是呼吸道用药（感冒药），占比约1/3。此外，零售市场心脑血管和消化系统用药增速高：零售市场心脑血管和消化系统用药-年复合增速分别为8.8%和8.1%。
年零售渠道中成药大类构成呼吸道用药的主要排名如下表。涉及上市公司包括济川药业、上海凯宝、红日药业、康缘药业。
呼吸道用药排名3、保密配方的品牌中药具有更高的竞争壁垒
我国中药保密配方分为三个等级，分别为国家绝密级配方，国家保密配方和中药保护品种。其中，国家绝密配方保密期限为永久，目前只有片仔癀和云南白药2个；国家保密配方保密期间为长期，共有6个，分别为安宫牛*丸（北京同仁堂）、华佗再造丸（广州奇星药业）、六神丸（杭州雷允上）、麝香保心丸（上海和*药业）和龟龄集（广誉远）、定坤丹（广誉远）；中药保护品种分为一级和二级，一级保护期限为10-30年，二级保护期限为七年。
4、主要头部企业的产品布局
主要中药头部企业布局四、总结
由于国家*策的推动，近年中药企业在产品创新、医保准入、集采力度等方面均有明显的利好。中药主要用在心脑血管、呼吸道用药等适应症，并在药房销售比较较高。
文中提到的中成药主要个股如下表：
中药企业汇总表最后提醒一句，去年A股中药板块有过一波明显的炒作。被炒作过度的个股仍需回避。尽量选择从底部企稳，进入上升阶段的个股。
祝大家阅读有收获，投资有收益。