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视觉中国文
火石产业大脑，作者
火石创造、孙翔宇
上市公司是企业群体里的优秀代表，是经济发展的支柱力量，上市企业的数据可以一定程度上反映行业发展状况。
根据火石创造数据库，截至01年8月，我国医药健康领域A股上市企业家（不包含新三板企业）。医药健康上市企业可分为化药企业、中药企业、生物制品企业、医疗器械企业、医疗服务企业和医药商业企业。通过对医药健康上市企业近三年（-00年）的数据指标的分析，笔者总结了我国医药健康产业发展的5大特征。
01三十年催生“五波上市热潮”，科创板扎堆“专精特新”
我国医药健康企业上市的历程发端于年。30年间，企业上市出现五波“热潮”，企业年度上市数量整体呈现大幅上升趋势。
图1：医药健康企业上市年度分布来源：火石创造数据库
第一波企业上市热潮在-年间，年度上市企业峰值达到17家，国有医药企业大规模上市，企业综合实力较强。上海医药、国药一致、中国医药等大型医药商业企业在此期间上市。此外，云南白药、华润双鹤、东阿阿胶、同仁堂、人福医药、辅仁药业等一批化学药、中药龙头企业在此期间上市。
第二波企业上市热潮在-年间，上市企业数量低于第一波，年度上市企业峰值仅达到13家，企业注重特色原料药、创新中药的研发，一批企业日后成长为行业龙头。比如，医药商业领域的国药控股、重药控股等；化学创新药领域的恒瑞医药、华润三九等；化学原料药领域的海正药业、新和成等；中药创新药领域的天士力、白云山、片仔癀和康恩贝等。
第三波企业上市热潮在-01年间，年度上市企业峰值达到30家，民营医药健康企业强势崛起，医疗器械和中药创新企业开始崭露头角。比如，医药商业领域的九州通、嘉事堂等；医疗器械领域的爱尔眼科、迪安诊断、乐普医疗等；化学原料药领域的海正药业、新和成等；中药领域的以岭药业、红日药业、贵州百灵和香雪制药等。
第四波企业上市热潮在-年间，年度上市企业峰值高达4家，连锁零售药企批量上市，体外诊断企业表现活跃，服务外包企业渐成规模。比如，连锁医药零售领域的大参林、老百姓、益丰药房等；体外诊断试剂盒开发与诊断服务领域的华大基因、金域医学、安图生物、基蛋生物等；医药研发与生产服务外包领域的博腾股份、昭衍新药、凯莱英等。
第五波企业上市热潮从年持续至今。科创板的设立为企业上市提供便利，截至01年8月，科创板上市医药健康企业达到67家。企业普遍规模不大，聚焦“硬核”技术，围绕化学新药研发、生物药研发、医药研发服务和医疗器械细分赛道等领域，开发新产品、新服务。比如，生物药研发领域的君实生物、三生国健、康希诺等企业；化学新药开发领域的泽璟制药、前沿生物、微芯生物等；医药研发服务领域的成都先导、美迪西和康龙化成等；医疗器械细分赛道企业众多，典型的包括开发骨科植入材料的企业威高骨科，开发手术机器人的企业天智航，开发体外诊断试剂盒的企业热景生物，开发心脑血管支架的企业赛诺医疗等。
表1：上海证券交易所科创板上市医药健康企业来源：火石创造数据库（数据截至01年8月）
0上市企业总营收迫近万亿元，利润率和研发投入强度稳步提高
我国医药健康领域上市企业整体发展向好。
企业营收规模稳步扩大。00年上市企业总营收达到1.94万亿元，较年增长8%。按照此趋势，01年总营收将突破万亿元大关。
企业盈利能力不断增强。00年上市企业总利润接近亿元，较年增长33.5%。00年企业利润率较年提升1.4个百分点，达到7.7%，为近三年新高。企业研发投入大幅提升。00年上市企业总研发投入达到60亿元，较年增长.%。00年企业研发投入强度达到3.%，较年提升0.4个百分点，为近三年新高。
图：医药健康企业上市年度分布来源：火石创造数据库注：研发投入强度=研发投入费用/企业总营收×%
03产业结构呈现“”的格局，医疗器械强势崛起
我国医药健康领域上市企业可分为医药健康工业和产业服务大板块。
医药健康工业板块包括化学原料药、化学制剂、中药、生物制品和医疗器械5大门类；产业服务板块包括医药商业（流通服务等）和产业服务（研发外包、医学检测服务等）大门类。
截至01年8月，家A股上市企业中，医疗器械企业94家，化学制剂企业86家，中药企业70家，生物制品企业49家，化学原料药企业35家，医药商业企业9家，医疗服务企业7家。
在上市企业近万亿元的营收构成中，呈现出“”的格局。
在营收规模上，医药商业8千亿元，化学制剂和中药均为3千亿元，医疗器械千亿元，生物制品、化学原料药和医疗服务均在1千亿元。从营收规模增长态势来看，医药商业和医疗器械领域增长最为迅猛，生物制品、化学原料药和医疗服务稳步增长，化学制剂和中药则出现一定程度下降。
图3：-00年各产业领域营收规模统计来源：火石创造数据库
医疗器械领域营收增长短期靠疫情拉动，长期靠“国产化替代”。
受疫情防控物资（检测试剂盒、呼吸机、口罩等）需求激增的拉动，00年医疗器械领域上市企业总营收突破亿元关口，较年增长6%。随着全球疫情逐步得到控制，未来，医疗器械企业总营收很难保持如此高的增长率；但随着我国医疗器械产品技术水平以及质量的提高，“国产化替代”的范围逐步扩大，医疗器械行业仍将保持不错的增长态势，预计可以维持亿元的营收规模。
生物制品、医疗服务潜力巨大，将和医疗器械一道成为我国医药健康产业增长的“三驾马车”。
00年生物制品领域上市企业总营收规模在亿左右，增速为7.8%。说实话，这个增长不够亮眼，尤其是考虑到近几年生物制品行业巨大的投入。但是，生物制品行业多是前沿技术领域，抗体药物刚刚迈入产业化早期阶段，细胞治疗、基因治疗等技术尚不成熟，短期难以大规模产业化应用。未来，随着更多抗体药物、细胞治疗、新型疫苗等产品的上市，生物制品领域将迎来迸发期，预估营收规模在未来5年内突破亿元大关。00年医疗服务（研发外包、医学检测服务等）领域上市企业总营收接近亿元，增速为15%，增长势头强劲。随着我国从仿制药大国向创新药强国转变，研发外包服务需求激增；我国健康理念正从“以治病为中心”向“以健康为中心”进行转变，健康管理愈发受到大家的