万万没想到，又一只白马医药股爆雷了！
这一次是前三季度业绩都向好的海正药业（）。
12月11日，海正药业公告称，计提减值超13亿。
此消息一出，市场炸锅：怎么又一只“白马股”雷了？
01
海正药业爆雷，计提13亿根据公开资料显示，海正药业是一家原料药生产企业，是国内抗生素、抗肿瘤药物的生产基地之一。
从前面的财报来看，海正药业前三季度的业绩看起来都还不错，如无意外，良好的业绩将持续到今年年末。
然而，就是这只已成为中国领先的原料药生产企业，在年底却没有撑住。
12月11日，海正药业公告称，将计提各项资产减值准备，共计13.17亿元。
其中，研发项目开发支出转费用化处理万元；外购技术相关无形资产减值准备万元；在建工程/固定资产计提资产减值准备万元；计提存货跌价准备万元。
13.17亿，对于海正来说不是一笔小数目，前三个季度公司归母净利润才12.55亿，这笔巨额减持完全覆盖了公司全年的净利润。
对此，海正药业称：
系由于公司终止部分研发进度落后，技术评估具有重大问题或后续生产存在重大工艺缺陷的项目。
其中，对于DPI滴眼剂项目，海正表示：
由于滴眼剂项目后续市场竞争非常激烈，项目经济性差，同时眼科类药物也不是海正重点研发方向，因此终止。
对此，有人吐槽：当初兴冲冲的砸钱，现在说没前景就没前景。公司认真调研了这些项目了吗？
股民们看得出来，上交所自然也觉得有问题。
12月11日，上交所要求海正药业补充披露所涉在研项目的情况、立项时间、当前所处阶段、累计研发投入、资本化金额等详细情况。
今日，海正药业股价开盘大跌，截至下午收盘下跌6.87%。
让市场不解的是，曾与恒瑞医药齐名的海正药业（），业绩连续向好的海正药业，为何却开始面临生存困境了？
02
海正其实早就有问题其实，海正药业爆雷是早有迹象。
今年10月，海正药业公布其三季报，报告显示：
前三季度营收83.1亿元，同比增长6.5%；归属于上市公司股东净利润12.5亿元，增长.98%。基本每股收益1.3元。
营利双增，尤其是净利的超百倍逆袭，简直有药神风范。
从历史财务数据看，年至年间，海正药业扣非归母净利润连续四年亏损。年底，公司负债总额.75亿元，负债率达66.24%。
不由疑问，海正药业的业绩爆发，吃了什么“神药”？
原因就在于海正药业开始“卖卖卖”。
年3月27日，海正药业发布公告：为盘活闲置资产，提高资产运营效率，公司以评估值为依据通过产权交易机构公开挂牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四处的闲置房产，挂牌价格不低于评估值.16万元。
年4月10日，海正药业向台交所提交了台州市椒江区君悦大厦27套公寓挂牌申请，公司委托台交所和浙江城乡拍卖有限公司共同组织实施27套公寓拍卖事宜。
年5月30日，海正药业发布《关于转让浙江导明医药科技有限公司20.24%股权的议案》，随后在台交所公开挂牌转让导明医药（浙江）20.24%股权。10月29日，以1.42亿元人民币或等值美元的摘牌价成交。
10月31日，海正药业发布公告称，将转让旗下孙公司海正宣泰51%的股权，评估价值为.51万元。
同时，公告提到，海正宣泰另一股东上海宣泰若对外转让其所持有的海正宣泰49%股权，海正杭州公司将放弃优先购买权。
一系列甩卖下，业绩报表自然好看了不少。但由此也引发粉饰业绩、只图保壳的质疑声。
值得注意的是，我国《证券法》规定,上市公司最近3年连续亏损,在最后1个年度内未能恢复盈利的,由证券交易所决定暂停其股票上市交易。
以此来看，海正药业的上述操作，也有诸多的无奈与急迫。
03
医药“大白马”为何会走到这一步？很简单，海正药业的主营业务出现了问题。
-年，海正药业业绩几乎都处于亏损状态，净利润分别为-.81万元、.62万元和-4.92亿元。
特别是年-4.92亿元的亏损，显得格外瞩目。如果算上扣非净利润，海正药业年是实际亏损6.12亿元！
同时，在年至年年间，海正药业的资产负债率也步步攀升，分别为57.42%、61.27%、63.60%和66.24%。
这一资产负债率已远远超过原料药行业的平均资产负债率！
数据显示，原料药行业平均资产负债率仅为32.11%。
颇值一提的是，海正药业曾与恒瑞医药齐名。
年7月，海正药业登录资本市场，发行市盈率40.79倍，市值40.97亿。
同年10月，恒瑞医药上市，发行市盈率31.4倍，市值36.80亿。
不难看到，两者市值相当，业务领域也有重叠。彼时，两者被不少业内人士看做白马股。
遗憾的是，三十年河东，三十年河西的戏码，也在海正药业身上出现。
看看两者市值差距，可谓直接吊打。
截至年11月18日收盘，恒瑞医药市值达到.79亿，稳居行业一哥宝座。
海正药业呢？市值仅.48亿，从平起平坐到如今40倍之差，不过19年。
从年财报看，营收下滑，明星药销售下降，进一步拖累了海正药业业绩。从年前三季度来看，虽然营利双增，但负债、存货、应收账款等核心数据依然下滑，可见海正的发展颓势仍在蔓延。
04
老掌门人提前辞职，公司仅剩下一根救命稻草就在这种“内忧外患”之时，年底海正药业灵*人物前董事长白骅“因年龄和身体原因”递交辞呈。
要知道，白骅的任期是到年4月27日。董事长提前半年就辞职，当时就有很多人猜测，公司情况不妙。
之后，海正药业控股股东蒋国平，成为新当家人。
海正药业表示：
蒋国平由于工作原因长期与海正药业接触，非常了解海正药业实际情况;其次，现代企业管理，讲求团队分工协作，强调整体目标的实现，公司现高管及各业务板块的负责人，都是在各自领域工作多年，有较强专业知识和丰富从业经验。
但是值得注意的是，通过查询履历，显示其未曾有过医药相关的学历或工作背景，这样的一位新掌门人能否让海正药业脱离“火场”？
目前海正药业唯一的希望就是新药，阿达木单抗（治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎）过审。要知道，目前国内对应的只有进口药“修美乐”。
但按照当初海正与战略投资者太盟投资集团的对*协议，海正不仅需要在规定时间内获批上市，且日期不晚于首家阿达木单抗生物类似药获取上市批件后的6个月。
此外，另外两个合资产品英夫利昔单抗和曲妥珠单抗也需要在相应的时间内获得上市批件。
而根据协议，如果完不成对*条件，那么海正药业将面临8.25亿元的赔偿。
那么海正药业不仅失去了最后一根救命稻草，反而会带来另一个大雷。
感谢