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TUhjnbcbe - 2021/1/15 5:49:00

这是长线投资社群的第篇原创文章

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《我们是这样的一群人》

作词:崔文超,作曲:赵昕宇,演唱:赵昕宇

作者:天山龙江我们一直说业绩是驱动股价上涨的最大动力,根据市值=估值*净利润这个公式,长期看市值和净利润成正比。有人就拿出京新药业的例子来反驳:看京新药业年-年这4年的历史财务数据,净利润和营业收入持续高速增长,净利润现金含量每年都大于%,年净利润2亿,年净利润5.2亿,净利润增长了%,但是再看股价,年开盘价14.43元,目前收盘价11.01元,股价下跌了24%。目前京新药业的市值79.80亿,静态市盈率15.3倍。看历史财务数据,业绩持续高增长,盈利质量高,静态市盈率也非常低,很多价值投资者都喜欢这样的标的,殊不知这可能是价值陷阱!投资的本质是一家企业未来的现金流折现,稳健的经营历史固然重要,但是更重要的是未来!对京新药业没有什么研究,但我知道这是一家化学仿制药生产企业。现在仿制药企业面临最大的问题就是医保控费和集采招标的问题,一方面集采招标杀价非常厉害,而且仿制药竞争激烈,一旦重磅品种不中标,可能营收就会大幅下滑甚至亏损,之前的医药大白马信立泰就是一个典型的例子。京新药业去年有2个重磅品种没有中标,今年一季度业绩已经下滑27%。另外,看京新药业年至今增发近18亿,增长不是内生增长,业绩增速水分太大。投资的最佳标的:重磅产品量价齐升。为什么我们要选择行业高速成长+企业有竞争优势最好能垄断的企业,就是希望企业的产品不愁卖,而且有定价权,能不断涨价,至少不大幅降价,其实就是希望企业产品量价齐升,未来业绩能够持续增长,这就是投资的确定性。贵州茅台、海天味业、片仔癀等就是产品量价齐升的代表,产品销量越来越大,而且还能不断涨价。

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