图源自视觉中国
7月19日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）创业板上市审核状态变更为“问询”，这是其第二次进入上市问询阶段。
01年9月，敷尔佳首次向创业板提交上市申请招股书，但递表3个多月后，其因财务资料过期，IPO审核状态变更为“中止”。0年7月，敷尔佳更新招股书，再度向二级市场发起冲刺，并回复了深交所第二轮审核问询函。
在曾经所谓的“医美面膜”赛道，敷尔佳和创尔生物都曾在01年向资本市场靠近，但均未能成功。期间，市场风向发生了重要变化：去年11月，国家市场监督管理总局正式发布《医疗美容广告执法指南》，对“医美面膜”辟谣；1月末，《第一类医疗器械产品目录》正式宣告了第一类医用冷敷贴彻底退出市场。
整个行业风声鹤唳，创尔生物、敷尔佳IPO相继按下暂停键。进入0年，医用敷料赛道又重新振作，在敷尔佳之前，5月5日，巨子生物在港交所递表，主打产品为二类管理的医用皮肤修复敷料医疗器械。
再度冲刺A股，IPO前突击分红10亿
就在敷尔佳打定主意上市之前，这家公司进行了突击现金分红。在年和00年，敷尔佳分别进行了1.亿元和9.亿元的现金分红，合计约10亿元，占两年净利润总和的近80%。
那么这些钱进了谁的口袋呢？上市前，敷尔佳董事长张立国持股比例高达93.81%，为公司控股股东及实控人，因此张立国拿到了约9.78亿元的现金分红。
根据招股书，敷尔佳成立于年11月，主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
弗若斯特沙利文的分析报告显示，00年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比1.3%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比5.9%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比16.6%，市场排名第二。
通过收购，从代理商转为生产商
相较于普通的妆字号面膜，械字号面膜在轻医美大肆流行的近几年备受市场欢迎，而较高的销售价格也意味着更大利润空间，这就吸引了大批的新入局者，其中就包括销售代理出身的敷尔佳。
哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司最早是“敷尔佳”品牌的全国总代理，负责产品的独家销售、推广和品牌运营维护等，而哈三联则是产品独家生产商。在敷尔佳首次递表之前，01年月，敷尔佳通过对北星药业的重组，完成了产业链的垂直整合。北星药业是哈三联旗下专门从事第二类医疗器械和化妆品生产及销售业务。
至此，敷尔佳拿下了第二类医疗器械生产许可证、化妆品生产许可证、第二类医疗器械注册证以及化妆品产品备案证等，从一家销售代理公司转型为一家集研发、生产和销售为一体的专业皮肤护理产品公司。
值得注意的是，就在敷尔佳整合北星药业当年，因为享有了生产环节的利润，公司的净利润、毛利润均表现异常突出。
年至01年，其毛利率分别为76.97%、76.47%及81.95%，归母净利润分别为6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元。在01年，其毛利率提升了5.48个百分点，而前一年则是同比下行，也是在01年，其净利增速为4.38%，而前一年为-1.97%。
就护肤品企业来说，自主生产模式的毛利率会更高，所以，在敷尔佳整合北星药业之后，毛利率增长空间也进一步释放。今年一季度，敷尔佳毛利率83.35%，同比增长6.57个百分点，也是因为去年月收购北星药业后，其生产环节整合以及产销结合效率提升带来了增长。
不过，这也招致了深交所的