来源：一波说传承有道
扎根揭阳、扎根普宁的康美药业，一度是广东揭阳的一张“金名片”；转眼数年间，风光不再，*ST康美陷入退市边缘，因公司不能清偿到期债务，当地银行甚至向法院提出破产重整。
即便百病缠身，卷入A股最大造假案，深耕中医药全产业链的康美药业，一息元气尚在。破产重整，康美药业度一切苦厄？
破产重整是唯一选择，康美药业度一切苦厄
康美药业创始人马兴田（中）、许冬瑾（右）夫妇
弘一法师解《心经》说：度一切苦厄——苦，生死苦果；厄，烦恼苦厄；此二皆五蕴不空而起。妄认五蕴不空，生贪嗔痴等烦恼；由有烦恼，即种苦因，由种苦因，即有苦果。
且不说身陷囹圄康美药业创始人马兴田，近来不时有一种声音说：离退市大限仅一步之遥的康美药业，破产清算是解脱苦厄的唯一选择。果真如此，康美药业度一切苦厄，功德圆满，离苦得乐吗？
5月26日，康美药业在上证所网站、《证券日报》等公司指定信息披露媒体，刊登风险提示公告。由此公告，也大致看出昔日“中医药一哥”白马股康美药业当下之“烦恼苦厄”。
首先，康美债券恐有爆雷之隐忧。“截止目前，公司未能筹措18康美MTN、18康美MTN、18康美MTN的足额偿付资金，公司部分存续债券触发交叉保护条款且宽限期届满。”其次，投资者索赔诉讼适用特别代表人诉讼程序。广州中院公告，“公司投资者诉讼索赔案件将适用特别代表人诉讼程序进行审理。”
其三、公司恐被实施破产清算之忧。
年4月22日，康美药业公司收到广东省揭阳市中级人民法院送达的（）粤52破申1号《通知书》，广东揭东农村商业银行股份有限公司因公司不能清偿到期债务，向法院提出破产重整。截至本公告日，申请人的申请是否被法院受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请，公司将存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司将被实施破产清算。
康美药业原董事长、总经理马兴田（右）
康美药业的公司股票自年4月29日起被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST康美。26日“风险提示”也再次提及。
此外，公告还提及资金占用问题：公司于年5月18日召开了年年度股东大会，审议通过了《关于马兴田先生和许冬瑾女士变更关联方非经营性资金占用偿还安排承诺的议案》与《关于关联方非经营性资金占用还款进度暨关联交易的议案》，关联方通过债权债务冲抵方式归还公司非经营性资金占用款10亿元后，剩余占用公司非经营性资金84.81亿元（本金）。
4月28日，康美药业发布年度拟不进行利润分配的公告。经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司年度合并财务报表实现净利润-27,,,.42元，其中归属于上市公司股东的净利润为-27,,,.59元。截止年12月31日，公司合并财务报表未分配利润为-27,,,.33元，母公司账面未分配利润为-22,,,.62元。
康美药业股票“披星戴帽”，自然离退市悬崖仅一步之遥。4月28日，康美药业发布年第一季度报告，今年前三个月净利润-,,.64，延续去年整年亏损之态势。
一季度净亏损5.95亿，加上去年巨亏.81亿，亏损面越来越大，净资产为负，被上交所戴上退市风险警示标志“*ST”后，公司又面临了被破产重整风险，连“祸不单行”都无法形容了。
康美药业实控人马兴田（左）
年5月，中国证监会认定康美药业在年至年期间累计虚增营业收入近亿元、虚增利润41亿元，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金金额累计高达亿元，同时控股股东及其关联方非经营性累计占用资金达亿元。
年4月底，康美药业又计提了亿元存货减值。
康美药业成立于年，2年在上海交易所上市，单从康美药业财务造假虚增41亿元再加上亿元存货减值来看，已远远超过了其公司上市20年来所有盈利之总和。有观点指出，即便将康美清理出A股市场退市，也都无法冲销其道德风险。
不久前的每经新闻发文《破产清算为何是康美药业唯一正确选择》，文中指出，“破产清算是康美药业唯一正确的选择，希望康美药业自我牺牲带来的历史意义能够有效抵偿其过去犯下的巨大错误。”
截止于5月26日收盘，*ST康美股价为2.57元/股，总市值为.83亿元。与昔日“千亿梦”相比，“落坡凤凰不如鸡”！
回过头来看看今年4月康美药业“关于债权人向法院申请公司破产重整的公告”，关键词是“破产重整”，而非“破产清算”，“重整”和“清算”二字之差，虽然也都是破产程序，结果往往是天壤之别。
事实上，债权申请人广东揭东农村商业银行的案值标的事实上并不是太大，公告称“截至目前，公司尚未偿还揭东农商行借款本金万元及利息.94元”。
在4月23日相关公告中“董事会意见”是如此表态：“重整不同于破产清算，是以挽救债务人企业，恢复公司持续盈利能力为目标的司法程序。”“在法院受理审查案件期间，公司将依法配合法院对公司的重整可行性进行研究和论证，确保生产经营稳定进行，稳定客户资源，以避免重整对公司的日常生产经营产生重大影响。若法院裁定公司进入重整，公司将依法主动配合法院及管理人的重整工作，依法履行债务人的法定义务，积极与各方共同论证解决债务问题的方案，实现重整工作的顺利推进。”
另外，公告也提示，公司股票存在终止上市风险之二种情形：如果法院正式受理对公司的重整申请，公司将存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司将被实施破产清算，根据《上海证券交易所股票上市规则》（年12月修订）第13.4.14条的规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
“梁柱”康美获重生，破产重整是营商环境之表征
马兴田在展厅演示康美云健康一体机
目前，康美药业亿造假案仍在发酵之中，广州中院公告又将“中国版集体诉讼第一案”剑指*ST康美，除了濒临退市，又面临破产重整之忧，最后会产生什么结果，且拭目以待吧！
因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，康美药业实控人马兴田去年7月已被深圳警方采取强制措施；目前，康美药业也处于被托管状态，年9月2日晚，ST康美公告控股股东及实际控制人拟变更为易林投资，在国资托管方“揭阳易林药业投资有限公司”托管之下。
马兴田，生于年，广东普宁下架山镇碗仔村人，其妻子也同为公司创始人的前康美药业副董事长、常务副总裁许冬瑾，生于年，也是普宁人，她是普宁流沙镇人。
“飞起来的药王传奇”，让马兴田、许冬瑾夫妇跃上了普宁首富之宝座。康美药业被曝出了包括财务造假案等一大堆问题，绝不是马兴田此前“洗心革面”、“痛改前非”表态所能轻易过关的。
康美药业自年至年连续3年有预谋、有组织、系统性实施财务造假约亿元，涉案金额巨大，持续时间长，性质特别严重，社会影响恶劣，践踏法治，对市场和投资者毫无敬畏之心。构造资本市场健康生态，维护投资者合法权益，如何依法处理康美药业及实控人马兴田等人，具有指标性意义！
马兴田（左6）、许冬瑾（左3）在深圳总部公司展厅
康美药业是普宁乃至揭阳“梁柱企业”，也曾是第一纳税大户，在揭阳普宁及深圳均设立公司总部。公司破产，从语境来说，对创始人马兴田家族而言就是失败，对于地方经济也是一大受创。
连本带息仅多万元，揭东农村商业银行向当地法院提出对康美药业破产重整，如果放在前几年“千亿康美”风光之时，这一点点钱也就是“九牛一毛”。“敲石听声”，康美药业在公告中“董事会意见”也有一定明显倾向，债务人提出的是“破产重整”，而非“破产清算”，是一种相对较好的结果。
破产，不外乎三大类型：破产清算、破产重整及破产和解，通常来说，司法裁定时，一旦发现待破产企业还有资产价值，且具有重整重生的价值，往往不会将企业逼进无法转圜地步。另外，对于地方来说，让一家对本土经济有影响、垂死的“梁柱企业”，让破产企业的有效生产力在重组涅槃中获得新生及延续，也是皆大欢喜的！
破产重整，作为现代经济体系中最经典的制度设计之一，其本身也是出于保护目的的，通过重组，让折戟或受创的企业能卸下沉重包袱，轻装向前。
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